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東南アジアのスタートアップの資金調達環境が、冬の時代を脱しつつある中、「シードステージへの投資に新たな機会が生まれつつある」と述べるのは、シンガポールを拠点とするベンチャーキャピタル（VC）のJungle Ventures（ジャングル・ベンチャーズ）共同創業者でマネージングディレクターのアミット・アナンドだ。 アナンドは、同社の最新レポートを引用しつつ、「タイやフィリピンではシード調達が急増しており、当社はこれらの地域での投資を強化していく」と、11月にバンコクで開催されたフォーブスの『グローバルCEOカンファレンス』で語った。 ジャングル・ベンチャーズによると、東南アジアとインドを合わせた地域に対するVC投資の中で、タイのスタートアップへの投資が占める割合は2021年に3％だったが、今年は4％に増加し、フィリピンも同期間に5％から6％に伸びたという。 しかし、この地域においては依然としてこの2国が遅れをとっており、シンガポールが全ての投資の半数以上を占め、次いでインドネシアが15％、ベトナムとマレーシアがそれぞれ10％とされている。 東南アジアとインドのアーリーステージの投資に特化したジャングル・ベンチャーズが運用する資金は10億ドル（約1500億円）を超える。同社の約50社のポートフォリオには、4つのユニコーンが含まれている。シンガポールに本拠を置く住宅リフォームのスタートアップ、Livspace（ライブスペース）と、インドネシアの後払いに特化したフィンテック企業のKredivo（クレディボ）、インドを拠点とする産業用ツールのEコマースサイトを展開するMoglix（モグリックス）、カタール投資庁が主導した調達ラウンドで評価額が10億ドル（約1500億円）を突破した英国のソフトウェア開発プラットフォーム、Builder.ai（ビルダー・エーアイ）だ。 アナンドによれば、フィリピンとタイのスタートアップが投資家を引きつける理由は、両国でデジタルインフラが急速に整備され、都市から離れた地域であってもインターネットベースのアプリを展開できる環境が整ったことにあるという。 ジャングル・ベンチャーズは現在、マニラの起業家や投資家との面談を重ねており、同社にとって初のフィリピン企業への投資に向けた交渉の最終段階にあるという。同社は、タイではファッション小売業者のPomeloに出資している。

活況のインドIPO市場

アナンドは、インドと東南アジアは引き続きVCにとって魅力的な市場であり、2桁台のリターンが得られる可能性があると語った。また、カテゴリ別に言うと、コンシューマー関連のスタートアップが依然として有望であり、教育やヘルスケア、フィンテック分野の企業にも期待できると語った。 ■活況のインドIPO市場 ジャングル・ベンチャーズは、2012年に1000万ドル（約15億円）という控えめな資金で設立されて以来、約12件のエグジットを完了している。同社が初期投資を行った、マレーシア発のスタートアップで動画配信サービスを展開するiFlixは、2020年に中国のテンセントに非公開の金額で買収された。また、同じ年に、ジャングル・ベンチャーズと他の投資家は、ムンバイを拠点とする消費者融資プラットフォームのPaySense（ペイセンス）を、南アフリカのNaspersが支援するデジタル決済ゲートウェイを展開するPayUに1億8500万ドル（約277億円）で売却した。 「私たちは、東南アジア地域のIPO環境が、今よりも良好であれば、もっと多くの投資をしていたはずだ」とアナンドは述べている。例えば、Kredivoは2022年に25億ドル（約3800億円）規模の特別買収目的会社（SPAC）との取引を市場環境の悪化を理由に中止した。 一方、インドでは現在IPO市場が非常に活況を呈しているとアナンドは述べている。ユニコーンのLivspaceとMoglixは、インドでの上場を計画中という。